Le marché obligataire primaire a enregistré une baisse des taux pour les maturités à 13 semaines et à 2 ans durant la période du 29 mai au 4 juin, selon la note hebdomadaire Fixed Income Weekly publiée par BMCE Capital Global Research (BKGR).
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé 3,71 milliards de dirhams à des taux limites de 1,95 % pour la ligne à 13 semaines et de 2,1103 % pour celle à 2 ans. Ces opérations se sont accompagnées d’un repli des taux primaires de 25 points de base pour la première et de 4,6 points pour la seconde.
Sur le marché secondaire, la tendance est également baissière, notamment pour les maturités court et moyen terme. La ligne 13 semaines affiche une baisse marquée de 21,51 points de base, suivie de celle à 2 ans avec un recul de 10,96 points. En revanche, les lignes à 5 et 10 ans ont légèrement progressé, respectivement de 2,55 et 2,12 points de base.
Selon BKGR, cette forte baisse sur le court terme reflète probablement les anticipations du marché quant à une prochaine décision de la Banque Centrale, les investisseurs semblant déjà intégrer une nouvelle baisse du taux directeur.
Une telle évolution serait favorable au Trésor, qui cherche à réduire le coût de son financement. Pour le seul mois de juin, ses besoins sont estimés à près de 15 milliards de dirhams, avec des tombées équivalentes prévues en juin et en juillet.
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